當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（8月22日），有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名記者蒂米奧斯（Nick Timiraos）撰文分享了他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話的最新研判。

蒂米奧斯寫道，鮑威爾提到就業(yè)市場(chǎng)可能出現(xiàn)更大幅度的放緩，而關(guān)稅引發(fā)的成本上升對(duì)通脹的壓力可能減弱，這為美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月會(huì)議上采取降息行動(dòng)打開了大門。

今年以來(lái)，鮑威爾及其美聯(lián)儲(chǔ)的同僚們一直保持政策利率穩(wěn)定不變，他們一直稱勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健；同時(shí)，由于大幅關(guān)稅上調(diào)，通脹前景存在不確定性。

“但鮑威爾暗示，經(jīng)濟(jì)前景正朝著可能支持重啟降息的方向發(fā)展。”蒂米奧斯指出，鮑威爾開始承認(rèn)“風(fēng)險(xiǎn)的平衡似乎正在發(fā)生變化”。

在講稿中，鮑威爾描述這種平衡“頗為奇特，它源于勞動(dòng)力供需雙方都明顯放緩。這導(dǎo)致了一個(gè)不同尋常的情況，即勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。”

鮑威爾說(shuō)：“如果這些風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，它們可能迅速顯現(xiàn)，表現(xiàn)為大幅裁員和失業(yè)率上升。”

蒂米奧斯寫道，盡管如此，鮑威爾在講話中通過(guò)指出通脹問(wèn)題，試圖“降溫”市場(chǎng)對(duì)激進(jìn)連串降息的預(yù)期。

鮑威爾表示，關(guān)稅對(duì)消費(fèi)價(jià)格的影響“現(xiàn)在已清晰可見”，并預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月還會(huì)積累。美聯(lián)儲(chǔ)面臨的問(wèn)題是，這些價(jià)格上漲是否會(huì)“顯著增加持續(xù)通脹問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)。”

蒂米奧斯指出，鮑威爾還首次對(duì)基本情景預(yù)測(cè)表達(dá)了較大的信心：即由于關(guān)稅導(dǎo)致的商品價(jià)格上漲的影響可能相對(duì)短暫。

當(dāng)然鮑威爾也提醒道，價(jià)格的“一次性”上漲不一定意味著“瞬間發(fā)生”，因?yàn)殛P(guān)稅上調(diào)需要時(shí)間通過(guò)供應(yīng)鏈傳導(dǎo)。

鮑威爾表示，關(guān)稅導(dǎo)致的成本上升也可能引發(fā)更持久的通脹問(wèn)題，例如，如果工人發(fā)現(xiàn)實(shí)際收入下降，可能會(huì)向雇主爭(zhēng)取更高工資。但他認(rèn)為，“鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)并不特別緊張，而且下行風(fēng)險(xiǎn)增加，這種結(jié)果似乎不太可能。”

蒂米奧斯總結(jié)道，雖然鮑威爾多次強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于“充滿挑戰(zhàn)的局面”，但鮑威爾也承認(rèn)當(dāng)前仍偏緊的利率政策“可能需要調(diào)整我們的政策立場(chǎng)。”

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